Рекордните цени на какаото оставят горчив привкус за шоколатиерите
Прекъсванията в доставките доведоха до забележителни висоти на цените на какаовите зърна тази година. Производителите на шоколад се топят. Акциите на най-голямата в света, швейцарската Barry Callebaut, изгубиха една трета от началото на 2023 година
В сряда дойде известно облекчение за вложителите в групата с по-добри от предстоящите резултати за първото полугодие. И въпреки всичко неустойчивостта на стоките значи, че сладкият усет е малко евентуално да продължи дълго.
Най-голямата грижа за вложителите, несъмнено, е, че потребителите купуват по-малко шоколад.
Традиционно това не е проблем в Barry Callebaut. Той е добре прочут с нееластичното си търсене, макар че цените му порастват от години. Цените му са се повишили с към 20 % от началото на 2021 година Обемите през това време са непроменени. Изненадващо размерите останаха постоянни през шестте месеца до февруари, като се покачиха с 1%. Обемите за цялата година би трябвало да останат непроменени, чака компанията. Това е впечатляващо като се има поради финансовият напън от цените на зърната за прекачване на по-високи разноски към клиентите.
На други места обаче има избрани признаци на напрежение. По-специално оборотният капитал е притиснат. Това скочи с 0,8 милиарда швейцарски франка през шестте месеца и способства за негативен свободен паричен поток от 1,1 милиарда швейцарски франка. В резултат на това чистият дълг скочи до 2,6 милиарда швейцарски франка — съвсем 3 пъти ebitda. Barry Callebaut рефинансира задълженията си и разшири револвиращите кредитни уреди, ако са нужни спомагателни запаси.
Целта му е да компенсира въздействието на по-високите цени на бобовите зърна посредством икономисване на разноски. Това включва затваряне на заводи и усъвършенстване на продуктовите линии. Местните медии спекулират за хиляди съкращения на работни места. Без оттегляне на растящите цени на какаото не могат да бъдат изключени по-дълбоки съкращения.
Цените на какаото може да останат високи, макар че страховете за незадоволително предложение наподобяват пресилени. Съотношението ресурси към потребление от над 30 % е високо спрямо предходния бичи пазар през 1977 година, когато тази цифра падна до 18 %, отбелязва Джонатан Паркман от брокера Marex.
Въпреки това пазарът на какао се е развил от този момент. Големите производители на шоколад в този момент търсят премиум класове, с цел да изпълнят обещанията за резистентност към клиентите, прибавя Паркман. Дори при днешните спот цени, тези по-висококачествени класове могат да се търгуват с до 10 % надценка по отношение на еталонната стойност.
Спот цените са останали на рекордни равнища заради страховете на производителите от привършване на подобаващи типове първокачествен фасул. Освен това купувачите стоят настрани от форуърдните пазари в Гана заради финансовата рецесия в страната и неизпълнението на дълга.
И двата фактора ще поддържат спот цените по-високи за по-дълго време. Очаквайте това да продължи да капе задължения върху финансите на шоколатиерите.
